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風勁潮起處，奮楫爭先時?！笆奈濉睍r期，浙江資本市場緊扣高質量發(fā)展主線，以“鳳凰行動”計劃為牽引，在企業(yè)培育、產業(yè)賦能、生態(tài)優(yōu)化等方面實現(xiàn)跨越式發(fā)展，走出了一條規(guī)模與質量雙升的高質量產業(yè)升級之路。

作為中國資本市場的重要增長極與組成部分，浙江資本市場上市公司群體龐大、新興產業(yè)占比高，多元資本服務生態(tài)協(xié)同模式成熟，債券、REITs等金融工具創(chuàng)新成效顯著?！笆奈濉睍r期的成果不僅筑牢了浙江特色現(xiàn)代化產業(yè)體系的資本根基，更為全國地方資本市場服務新質生產力、打通“資本—實體”循環(huán)提供了示范性經驗。展望“十五五”，浙江將進一步精準有效發(fā)揮資本市場服務功能，為因地制宜大力發(fā)展新質生產力、加快構建浙江特色現(xiàn)代化產業(yè)體系提供強有力支撐。

義烏雞鳴閣杭州奧林匹克體育中心 圖蟲創(chuàng)意/供圖

梯度培育筑牢根基

“十四五”時期，浙江深入推進“鳳凰行動”計劃升級版，構建起“儲備一批、培育一批、股改一批、輔導一批、申報一批、上市一批”的全鏈條梯度培育體系，讓不同發(fā)展階段的企業(yè)都能找到對接多層次資本市場的路徑，著力打造培育壯大新興產業(yè)、前瞻布局未來產業(yè)的重要策源地、上市公司高質量發(fā)展的重要試驗區(qū)。

“十四五”時期，浙江轄區(qū)（不含寧波，下同）新增境內IPO上市公司192家，居全國第二。上市公司總數從425家增加至607家，居全國第二；上市公司總市值從2020年末的5.51萬億元增長到2025年12月末的7.54萬億元，增長36.8%。值得一提的是，境內上市公司的縣域覆蓋率進一步擴大，從“十三五”末期的71%大幅提升至85%，其中山區(qū)海島縣覆蓋率從54%提升至68%。

在上市公司的培育實踐中，浙江尤為注重優(yōu)質中小企業(yè)的挖掘與賦能。截至2025年末，浙江轄區(qū)共有專精特新上市公司249家，占轄區(qū)總數的41.02%，數量位居全國第二。按上市板塊分布看，分別為主板124家、創(chuàng)業(yè)板77家、科創(chuàng)板29家、北交所19家，形成了多元化、多層次的上市格局。

上市通道的全面暢通，推動企業(yè)股債融資規(guī)模大幅增長。“十四五”時期，從2021年初到2025年10月末，浙江轄區(qū)資本市場新增股債融資總額達24364.5億元，占全國同期新增融資總額的7%。其中，新增IPO融資1647.3億元，占全國新增IPO融資總量的10.1%。

并購重組進一步強化了上市公司產業(yè)協(xié)同效應。隨著“并購六條”政策效應持續(xù)釋放，浙江并購重組市場呈現(xiàn)蓬勃生機。自“并購六條”發(fā)布以來，浙江轄區(qū)308家上市公司實施并購重組532次，披露金額1294.10億元，其中重大資產重組22家，涉及金額247.58億元。多個并購重組“標桿案例”“首單突破”在浙江轄區(qū)落地，如海聯(lián)訊吸收合并杭汽輪B是“并購六條”發(fā)布以來首單“A吸B”落地案例，芯聯(lián)集成收購芯聯(lián)越州是“科八條”發(fā)布后首單注冊生效的發(fā)股類“虧收虧”交易。

在境內并購活力迸發(fā)的同時，浙江上市公司海外并購、全球布局的步伐更加穩(wěn)健。如萬豐奧威以1000萬歐元收購德國Volocopter GmbH的核心資產，加速推進低空領域的全球開發(fā)應用進程，助力公司打造新的業(yè)務增長引擎。浙江龍盛以6.97億美元收購德司達37.57%股份，實現(xiàn)對德司達的全資控股，有望通過深度整合德司達的研發(fā)、生產和銷售資源，實現(xiàn)協(xié)同效應，進一步鞏固其在全球染料市場的優(yōu)勢。

錨定新興賽道激活新質產業(yè)

“十四五”時期，浙江資本市場精準對接“415X”先進制造業(yè)集群培育工程與“315”科技創(chuàng)新體系建設部署，引導資本向高新技術、科創(chuàng)領域與重點產業(yè)賽道集聚，以資本“輸血”賦能產業(yè)“造血”，為新質生產力崛起注入強勁動能。

戰(zhàn)略性新興產業(yè)的崛起成為其中最鮮明的亮點。截至2025年12月16日，浙江轄區(qū)已有戰(zhàn)略性新興產業(yè)上市公司194家，在全國各轄區(qū)中位居第二。從增量看，轄區(qū)新上市企業(yè)的含“新”量不斷攀升。戰(zhàn)略性新興產業(yè)公司在新上市公司中的占比，已從2021年的55.71%提高至2025年的100%，生動詮釋了資本市場聚力服務科技創(chuàng)新和產業(yè)轉型升級的鮮明政策導向。

2025年前三季度，浙江轄區(qū)戰(zhàn)略性新興產業(yè)上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入2960.88億元、凈利潤202.71億元，凈利潤增速同比達到12.15%，較轄區(qū)平均水平高出3.29個百分點，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。其中，高端裝備制造、新能源、新一代信息技術等行業(yè)上市公司，近年來營收持續(xù)增長。

在高端裝備制造領域，以長盛軸承、思看科技為代表的浙江上市公司深耕細分賽道，憑借資本市場賦能實現(xiàn)技術突破與產能擴張，在人形機器人、三維視覺等熱門賽道展現(xiàn)強勁競爭力。

在新一代信息技術產業(yè)方面，長川科技、芯聯(lián)集成等代表性浙江上市公司錨定半導體產業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)，以自主創(chuàng)新突破技術瓶頸，以生態(tài)協(xié)同激活產業(yè)活力，成為產業(yè)崛起的“領頭羊”。

戰(zhàn)略性新興產業(yè)取得亮眼成績，離不開源源不斷的技術創(chuàng)新與研發(fā)投入。浙江轄區(qū)戰(zhàn)略性新興產業(yè)上市公司瞄準產業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)和核心技術瓶頸，持續(xù)加碼研發(fā)投入，不斷夯實創(chuàng)新發(fā)展根基。2020年至2025年前三季度，該類企業(yè)平均研發(fā)強度從3.45%提升至5.47%，占轄區(qū)上市公司整體研發(fā)投入比重從11.18%提升至17.47%。

多元資本構筑金融生態(tài)

“十四五”時期，浙江轄區(qū)交易所債券市場穩(wěn)步擴大，融資結構持續(xù)優(yōu)化，債券、資產支持證券（ABS）、REITs等多元金融工具協(xié)同發(fā)力，為實體經濟注入穩(wěn)定資金“活水”?！笆奈濉睍r期，浙江轄區(qū)公司（企業(yè)）債券和ABS累計發(fā)行規(guī)模達22771.6億元。截至2025年11月末，浙江轄區(qū)交易所市場債券及ABS存續(xù)規(guī)模達15743.23億元，居全國第四。同時，REITs高質量發(fā)展取得顯著進展，多個資產領域的首單或首批REITs在轄區(qū)落地，已發(fā)行上市REITs共5單，募集資金126.2億元，全國占比約6.5%。

債券融資精準對接重點領域需求。一是科創(chuàng)債功能有效發(fā)揮。自2021年交易所市場試點推出科創(chuàng)債以來，浙江轄區(qū)已累計發(fā)行科創(chuàng)債782.22億元，其中2025年1—11月發(fā)行科創(chuàng)債404.3億元，同比增長132.6%。浙江轄區(qū)嘉興國投、吉利控股等多家企業(yè)成功發(fā)行多只交易所市場首單特色領域的科創(chuàng)債，形成示范效應。二是產業(yè)債發(fā)行規(guī)模逐年提升。2025年1—11月發(fā)行產業(yè)債1156.83億元，比去年同期翻一番，占浙江轄區(qū)新發(fā)債券比重提升至33.6%。三是民企發(fā)債支持機制不斷優(yōu)化。紅獅集團等制造業(yè)民企通過“央地合作”增信模式發(fā)行債券，上市公司及其股東積極運用可轉債、可交債等“股債結合”工具，有效創(chuàng)新融資模式、降低融資成本。

發(fā)行ABS成為支持城投企業(yè)盤活存量資產、拓寬融資渠道的重要抓手。2025年1—11月，浙江轄區(qū)24家原始權益人通過發(fā)行商業(yè)抵押貸款支持證券（CMBS）、中小微融資支持ABS、收費收益權ABS等產品，盤活存量資產規(guī)模超200億元，其中城投企業(yè)CMBS發(fā)行數量和融資規(guī)模均居全國第一。

在多方共同努力下，公募REITs發(fā)展亦實現(xiàn)多點突破，覆蓋交通、水利、產業(yè)園區(qū)、商超市場、清潔能源等五大資產領域，其中滬杭甬高速REIT是全國首批上市REITs之一，紹興原水水利REIT是全國水利設施REITs第一單，杭州印象城消費REIT是全國首批商業(yè)設施REITs之一，為浙江各類主體拓寬資產上市新賽道提供了樣板。

浙江省委日前發(fā)布的“十五五”規(guī)劃建議明確，要加快建設創(chuàng)新浙江、發(fā)展新質生產力，完善適配科創(chuàng)與產業(yè)變革的金融服務體系。面向“十五五”，浙江將充分發(fā)揮資本市場樞紐作用，落實深化改革舉措，聚焦新質生產力領域培育優(yōu)質上市企業(yè)，活躍并購重組市場，強化分紅回購與常態(tài)化退市，嚴打違法違規(guī)行為、加強投資者保護，以資本市場高質量發(fā)展服務浙江特色現(xiàn)代化產業(yè)體系建設。