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中信證券：配置縮圈 堅守中國優(yōu)勢制造

中信證券策略研報認為，TACO可能性仍然存在，但市場資金的耐心已經(jīng)被消耗殆盡。預計戰(zhàn)爭在本月臨近尾聲，但霍爾木茲海峽“武器化”以及供應鏈間歇性擾動的可能性在加大。當前，五條基本面線索（紅利、出海、AI、PPI和內需消費）當中，未被充分定價的只有PPI、國產(chǎn)AI和消費。戰(zhàn)爭平息后，油→PPI→企業(yè)盈利的傳導是其中最重要的基本面因素，國產(chǎn)AI是相對獨立的產(chǎn)業(yè)變化，而內需消費的交易大概率會滯后于PPI交易。當然，“PPI→企業(yè)盈利”的交易只有當戰(zhàn)爭平息油價見頂后才會開啟。市場降溫過程中，配置要逐步縮圈，繼續(xù)聚焦在中國優(yōu)勢制造。

中信建投：緊盯中東變局 把握中國優(yōu)勢資產(chǎn)

中信建投證券表示，就A股市場而言，雖然近一個月資金整體預期偏向于恐慌，但目前市場已有信號表明本次中期調整接近結束，且本輪牛市資本市場改革這一長期邏輯并未改變，因此左側資金可以等待做多信號、把握中國的優(yōu)勢資產(chǎn)、擇機布局。雖然全球經(jīng)濟和市場面臨通脹和衰退的雙重壓力，但我國經(jīng)濟相對受益，A股有望領跑全球股市，建議繼續(xù)把握中國優(yōu)勢資產(chǎn)。

國泰海通：關注地緣關鍵信號 回歸啞鈴配置應對

國泰海通證券認為，中東沖突已持續(xù)1個月，仍是主導大類資產(chǎn)價格走勢的核心變量。展望后續(xù)，TACO信號的反復將主導油價及各類資產(chǎn)走勢，市場對于油價中樞，海外滯脹概率難以形成穩(wěn)定一致預期，但短期緩和信號不可忽視。配置上可圍繞兩條主線布局，一方面，能源安全敘事難以輕易打破，中短債、能化、農產(chǎn)品及替代能源等資產(chǎn)仍有望占優(yōu)；另一方面，全市場在等待“最后一跌”,而中長期看，戰(zhàn)事回調往往帶來黃金及優(yōu)質權益較好的買點，全球資源品大周期的共識將進一步強化，建議逢低布局戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及周期類資產(chǎn)機會，動態(tài)校準“科技+周期”主線。

綜合自：證券時報官微、券商研報