【本文來自持牌證券機(jī)構(gòu)，不代表平臺觀點(diǎn)，請獨(dú)立判斷和決策】
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國盛證券指出，3D打印已成為可回收火箭研發(fā)中不可或缺的基礎(chǔ)工藝，能夠顯著實(shí)現(xiàn)減重+降本，同時(shí)長遠(yuǎn)來看太空中的3D打印有望實(shí)現(xiàn)“地外工廠”的夢想。
3D打印的普及，正將產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值向上游的特種金屬粉末、高端打印設(shè)備、智能控制軟件，以及下游的打印服務(wù)和后處理環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。一個(gè)圍繞航天增材制造的新興千億級市場生態(tài)正在形成。
1）3D直擊成本核心，從“心臟”到“骨骼”
動(dòng)力系統(tǒng)““主攻區(qū)”：發(fā)動(dòng)機(jī)是首要戰(zhàn)場。其內(nèi)部像““蜂巢”般的噴注器、布滿““毛細(xì)血管”的推力室、高速旋轉(zhuǎn)的渦輪泵，這些傳統(tǒng)工藝的““噩夢”，恰恰是3D打印展現(xiàn)一體化制造優(yōu)勢的舞臺，能直接提升燃燒效率和可靠性。
箭體結(jié)構(gòu)““減重區(qū)”：利用3D打印，可以將多個(gè)支架、支座、連接框等結(jié)構(gòu)件融合設(shè)計(jì)成一個(gè)整體，像鳥類骨骼一樣，在受力關(guān)鍵處增厚，非承力處掏空，實(shí)現(xiàn)極致的輕量化，為火箭節(jié)省每一克不必要的重量。
未來愿景“拓展區(qū)”：長遠(yuǎn)來看，太空中的3D打印有望實(shí)現(xiàn)“地外工廠”的夢想，利用月球土壤等原位資源，在太空或月球表面直接制造設(shè)備，從根本上解決地球發(fā)射的運(yùn)力與成本瓶頸，這也代表了航天制造的終極未來形態(tài)。
2）產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重構(gòu)，千億市場空間打開
降本““剛需”的直接兌現(xiàn)：在火箭制造成本的技術(shù)控制中，3D打印通過減少零件數(shù)量、簡化裝配環(huán)節(jié)、從傳統(tǒng)加工的低利用率提升到85%以上，能對發(fā)動(dòng)機(jī)成本進(jìn)行“外科手術(shù)式”的削減。
巨型星座催生的“發(fā)射海嘯”：我國已規(guī)劃了GW（1.3萬顆）、千帆（1.5萬顆）、鴻鵠三號（1萬顆）等總計(jì)約3.8萬顆衛(wèi)星的宏偉星座計(jì)劃，隨著我國超大規(guī)模低軌星座計(jì)劃進(jìn)入部署期，未來十年將產(chǎn)生前所未有的火箭發(fā)射需求。這種“批量化、高頻次”的發(fā)射模式，與3D打印“快速、柔性”的生產(chǎn)特性高度契合，將催生對3D打印產(chǎn)品與服務(wù)的巨量需求。
產(chǎn)業(yè)鏈的““價(jià)值遷移”：3D打印的普及，正將產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值向上游的特種金屬粉末、高端打印設(shè)備、智能控制軟件，以及下游的打印服務(wù)和后處理環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。一個(gè)圍繞航天增材制造的新興千億級市場生態(tài)正在形成。
3）圍繞3D打印在商業(yè)航天中的應(yīng)用價(jià)值鏈，關(guān)注四類企業(yè)
①技術(shù)引領(lǐng)者：設(shè)備與全方案龍頭
鉑力特：構(gòu)建了較為完整的金屬3D打印產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，整體實(shí)力在國內(nèi)外金屬增材制造領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。
華曙高科：公司專已形成系列自主SLS高分子粉末材料產(chǎn)品及匹配SLM與SLS設(shè)備多樣化應(yīng)用的工藝體系，在大尺寸、多激光、連續(xù)增材制造以及高性能粉末材料等增材制造研發(fā)應(yīng)用方向上，走在國際前列。
②核心材料商：特種粉末“賣水人”
有研粉材：公司主要產(chǎn)品包括銅基金屬粉體材料、3D打印金屬粉體材料、電子漿料等，主要用于超硬工具、微電子封裝組裝、3D打印等領(lǐng)域，其終端產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空、航天、國防等諸多領(lǐng)域。
斯瑞新材：公司研發(fā)的耐高溫銅合金材料，已通過下游不同客戶驗(yàn)證并用于實(shí)際的火箭發(fā)射，公司正積極擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)化規(guī)模。
③應(yīng)用拓展者：從部件到服務(wù)的實(shí)踐者
西部材料：公司憑借鈦合金中厚板、寬幅鈦合金薄板等產(chǎn)品成為我國航空航天、海洋工程等領(lǐng)域板材核心供應(yīng)商之一。
應(yīng)流股份：高溫合金產(chǎn)品及精密鑄鋼件產(chǎn)品、核電及其他中大型鑄鋼件產(chǎn)品、新型材料與裝備等，主要應(yīng)用在航空航天、燃?xì)廨啓C(jī)、核能核電等高端裝備領(lǐng)域。
派克新材：公司是國內(nèi)少數(shù)幾家可為飛機(jī)及航空發(fā)動(dòng)機(jī)、航天運(yùn)載火箭及衛(wèi)星、燃?xì)廨啓C(jī)等高端裝備提供配套特種合金精密環(huán)形鍛件產(chǎn)品和精密模鍛件產(chǎn)品的企業(yè)之一，公司已進(jìn)入中國航發(fā)集團(tuán)、航天科技集團(tuán)、航天科工集團(tuán)、航空工業(yè)集團(tuán)等國內(nèi)外各領(lǐng)域龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈體系。
④上游國產(chǎn)激光器整機(jī)設(shè)備自主化龍頭
銳科激光：持續(xù)深耕光纖激光器行業(yè)，不斷向激光安防、高端制造、激光醫(yī)療、激光消費(fèi)等領(lǐng)域拓展，已創(chuàng)造了全球四個(gè)第一：全球銷售應(yīng)用第一、十萬級機(jī)型亮度第一、激光器性價(jià)比第一、切割板厚和速度第一。
研報(bào)來源：國盛證券，花小偉，S0680526020001，3D打印—定義商業(yè)航天可回收火箭的“新制造范式”。2026年2月22日
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